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两年内融资超过5亿美元,音乐版权投资的黄金时期来了吗?

图片来源@视觉中国文|音乐先声(ID:nakedmusic),作者|范志辉文|音乐先声(ID:nakedmusic),作者|范志辉8月27日,英国音乐版权管理公司HipgnosisSongsFundLimited(HSFL)在伦敦证券交易所宣布通过向潜在买家配售额外普通股的方式筹集资金。照片来源@ vision china |裸乐,作者|范志辉|裸乐,作者|范志辉8月27日,英国音乐版权管理公司HipgnosisSongFundLimited(HSfl)在伦敦证券交易所宣布,将通过向潜在买家增发普通股来筹集资金。

最终,Hipgnosis及其投资顾问TheFamily(Music)Limited证实,该公司以每股105.5便士的价格成功融资约5110万英镑(6280万美元),占公司普通股资本的12.4%,资金主要来自现有股东。

此前5个月,Hipgnosis宣布已筹集1.85亿美元购买音乐版权,其中包括去年在英国证券交易所上市时筹集的2.65亿美元。迄今为止,Hipgnosis已筹集到5亿多美元。

作为伦敦证券交易所2018年最大的首次公开募股,Hipgnosis也是唯一一家以音乐为单一主营业务的上市公司。

在以音乐版权为核心的资产证券化道路上,Hipgnosis可能为音乐产业的发展提供新的思路。

Hipgnosis的版权收购之路自去年7月上市以来,HIPGNOSIS一直在烧钱购买版权。

在6月份发布的盈利报告中,该公司表示已经拥有一系列版权音乐图书馆,总价值超过10亿英镑(约13亿美元)。

最近一次收购发生在8月20日,目标是由阿列克谢·帕尔(AlexPall)和安德鲁·阿格特(AndrewTaggart)组成的著名视听集团“吸烟者”。

他们每月在Spotify上有4100万听众,在流媒体平台上排名世界第14。

在过去的五年里,中国烟民在全球55个榜单中名列第一,在2S45榜单中名列前十。2017年,中国吸烟者获得格莱美奖(GMA)“最佳舞蹈录音”奖、2项美国音乐奖(AMA)、7项公告牌音乐奖(BMA)和9项iHeartRadio音乐奖。

这笔交易的金额尚未披露。收购后,Hipgnosis将获得中国吸烟者(ChachInchers)32首歌曲和会员安德鲁·阿格特(AndrewTaggart)10首歌曲的歌词和音乐版权,以及这些歌曲100%的版权收入,包括美国作曲家、作家和出版商协会(ASCAP)。

据了解,从2018年6月8日至2019年3月底,Hipgnosis以约1.2亿英镑(1.53亿美元)的总成本购买了12个音乐版权库。这些版权方包括:TheDream、PooBear、TMS、TrickyStewart、GiorgioTuinfort、BernardEdwards、ItaalShur、RicoLove、SeanGarrett、JohntaAustin、AriLevine和SamHollander。

截至6月,Hipgnosis称其音乐库已收录了5891首歌曲。

就上一财年(2018年6月至2019年3月)的总收入而言,Hipgnosis收入为720万英镑。

该公司表示,与收购前一年的投资组合业绩相比,这一时期的版权收入增加了9%,这主要是由于同步权和流媒体收入的增加。

截至2019年3月31日,Hipgnosis的净营运资产为2.088亿英镑,相当于每股净有效资产净值103.27便士,较2018年9月30日增长4.6%。

在过去30年的音乐界,Hipgnosis和the family(Music)Limited Mercuriadis的创始人曾管理过埃尔顿·约翰(EltonJohn)、尼罗格斯(NileRodgers)、铁娘子(IronMaiden)、金玫瑰(GunsN ‘Roses)、莫里西和超越等乐队。

他也是圣域集团(SanctuaryGroup)的前首席执行官,该集团于2007年以4450万英镑(8800万美元)的价格出售给环球音乐集团。

他在接受采访时说:“我们很高兴通过收购一些历史上最具标志性的歌曲,继续让我们的股东了解音乐版税。

与此同时,我也要感谢世界上最好的机构投资者,感谢他们对将歌曲作为资产类别的持续热情和支持。

这不仅对投资者有好处,对歌曲创作和音乐家也有好处。

“从现在开始,Hipgnosis取得了初步成果,并得到资本市场的认可,回报可观。

那么,这是否意味着音乐版权已经进入资产证券化的最佳时期?音乐版权投资的黄金时代来了吗?从历史上看,音乐产业和金融业不是“和谐”的伙伴。

创造力发生在特定的时间点,这很难与预期持续回报的衡量系统相一致。

然而,近年来,越来越多的金融公司正在设立另类投资基金,将独立和新兴艺术家作为下一个有利可图的资产类别,如支持新兴艺术家专辑制作和MV拍摄的优信基金(UnisonFund)项目。

随着付费流媒体订阅继续推动录音音乐行业收入的整体增长,该行业也开始了一轮版权收购,这一趋势已在国内外得到证实。

例如,康科德音乐集团(ConcordMusicGroup)和圆山音乐(RoundHillMusic)等歌曲作者正以前所未有的数百万美元价格购买版权资产。同年,太和音乐还收购了大量独立品牌,如军队公司、飞行者和唐明唱片公司。

根据公告牌,一个歌曲作者的目录通常能卖10倍于美国国家公共广播公司。

但近年来,在卖方市场,倍数增加到了12倍,甚至16倍。

当然,交易额有所不同,报价从25万美元到5000万美元不等,没有迹象表明需求正在放缓。

这也是Hipgnosis能够取得初步结果的背景和原因。

该公司在其意向书中表示,“该公司的盈利与资本市场无关,主要受消费者支出和倾听习惯的驱动。

“换句话说,音乐版权属于常青树投资。在版权法的保护下,他们的收入周期将跨越几十年。

该公司甚至表示,希望通过“获奖歌曲作者创作的久经考验的常青歌曲”的歌曲版权,实现5%的年回报率和至少10%的年回报率。

Hipgnosis创始人Mercuriadis认为,“由于智能手机的普及和新兴市场盗版率的下降,全球同步收入更容易追踪,以及音乐技术在其他产品中的整合,全球音乐收入也有望增加。

由于流媒体消费音乐带来的系统变化,蛋糕在整个市场上迅速成长。

经过验证的流行歌曲是值得投资的高质量资产。

然而,Hipgnosis在招股说明书中也指出,“在一个正在经历影响未来收入的快速变化的行业,估值方法基本上是追溯性的”,这也使得歌曲本身很难定价。

在2013年的一篇论文中,经济事务局分析师瑞秋索洛维奇克(RachelSoloveichik)研究并计算了歌曲的折旧时间表。

索洛维奇克博士发现,歌曲发行后的第一年,其价值贬值了50%,然后下降速度急剧放缓,稳定在每年4%。

然而,这项研究是在Spotify等流媒体服务成为录制音乐的主要收入驱动力之前进行的,但仍有一定的参考价值。

尽管音乐版权的资本化路径不够清晰,但Mercuriadis在采访中也指出,“音乐版权一直是一项高质量的资产,它总能带来可预测的稳定收入。

音乐产业目前的金融拐点无法重现,如今那些投资版税的人将获得无与伦比的回报。

一旦错过,你就再也没有机会以这个价格购买它们了。

“虽然还不确定音乐版权投资的黄金时期是否真的会到来,但这个好时机至少正在到来。

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